伊川隆基绿能：老子去年亏了86.18亿，90后女儿接班能否扭转乾坤？

伊川　　来源：文轩财经

伊川　　5月26日晚间，隆基绿能公告称，李振国将专注于公司研发(🏷)和科技管理工作，申请辞去公司董事、总经理及法定代表(🏼)人职务。董事长钟宝申将兼任总经理一职，并接任法定代表人。同时，女儿李姝璇将进入董事会。

伊川　　2000年，32岁的李振国与校友钟宝申、(🌵)李春安共同创办了隆基绿能，“隆基三剑客”由此诞生。其中，李振国主要负责技术领域，钟宝申主(📫)要负责公司经营。总部位于陕西省西安市，以半导体材料、半导体设备的开发、制造、销售为主要业务。

　　2012年4月11日，在上海证券交易所主板正式挂牌上市，后续于2023年在瑞士证交所发行GDR。截至2025年一季度末，李振国与妻子李喜燕为隆基绿能控股股东(🐕)、实控人，二人持股比例(🤢)分别为14.08%、5.02%，合计19.1%。李春安、钟宝申对隆基绿能持股比例分别(🔑)为2.11%、1.44%。目前，三人中也只剩钟宝申活跃在管理一线。

伊川　　25年发展历程，让隆基绿城成为全球光伏行业龙(⏪)头企业，2021年，市值突破5400亿元，迎来企业发展巅峰时刻，但随后隆基绿能开始走下坡(🥃)路，截至发布人事变动报告第二日，隆基绿能每股报价14.44元，总市值1094亿元，较高点缩水近4306亿元，到如今，股票价格依然呈现下跌趋势。

伊川　　关键时刻，李振国选择沉到技术研发中，启动新的领导人，在整体行业巨大的下行压力之下，隆基绿能这一招是否能挽救持续不断下滑的数据？

　　根据公开数(👵)据，2022年，隆基绿能净利润高达147.63亿元；2023年净利润下滑至106.87亿元。2019年至2023年的5年间，隆基(📃)绿能共盈利484.81亿元。

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　　去年，隆基绿能业绩遭遇滑铁卢，最终年报数据显示，2024年全年营业收入同比(🤼)下降36.23%至825.82亿元，归母净(🐿)利润较上年大幅下滑180.15%，由盈转亏(🚁)，亏损额达86.18亿元。这是隆基绿能近十余年来首次出现年度亏损，全年亏损金额2023年净利润的一半。

伊川　　隆基绿能在年报中针对业绩下滑解释，主要受行业供需错配非理性低价竞争影响，行业各环节产品价格和毛利率大幅下降，导致公司营(🤶)业收入、营业利润、联营企业（光伏行业）投资收益下降较多，计提的资产减值损失和信用减值损失同步增加。受光伏行业产能过剩矛盾持续影响，全产业链开工率维持在较低水平。

　　事实上，去年一半光伏行业整体环境确实极为糟糕，头部企业归母公司净利润出现全面亏损情况。比如TCL中环亏损98.18亿元；天合光能亏损34.43亿元；晶澳科技亏损46.56亿元；东方日升亏损34.36亿(♍)元。

伊川　　目前光伏行业存在产能过剩和低价恶性竞争，使产业链(🥇)价格下跌不止等问题。2024年光伏产业呈现出产量增长与价格下跌并存的局面。据中国光伏行业协会数据显示，2024年多晶硅、(😃)硅片、电池、组件产量(⚡)同比增长均超10%，光伏电池和组件出口量也分别增长超46%和12%。

　　然而，产业链价格却持续下行，其中多晶硅、硅片价格分别跌超39%和50%，电池片、组件价格也下滑约30%。

伊川　　有行业专业人士分析，从整体市场来看，隆基绿能没办法摆脱行业周期波动和技术迭代影响。

伊川　　除行业大环境因素外，钟宝申在2024年《致股东的信》中表示，2024年成为公司上市以来最困难的一年，公司业绩大幅下降的内因是经营管理中诸多失策的积累。虽然管理层在2023年已经预判了市场的下行趋势，但是组织惯性强大，没有及时调整资本支出和预算，直至2024年第二季度才开始彻底的成本转型。

伊川　　2023年10月末，李振国在公司业绩(🔷)说明会上也就当年业绩下滑做出内部原因解释，一是2023年年初硅料发生波动性的快速下降时，隆基绿能采取了硅片(🎠)跟随硅料价格变动的定价原则，对当时硅片盈利能力有一定的伤害；二是到当年二季度，友商以低价订单抢占市场的时候，隆基没(📥)有跟进，影响了组件销售和当年四季度交付。

伊川　　从两次业绩情况说明中，都出现了内部战略性失误的情况，当初李振国作为主要领导人，不能说负全部责任，但也难辞其咎。如今面对行情持续下跌，李振国选择辞任，继续担任公司中央研究院院长、科技管理中心首席技术官，带领团队聚焦光伏前沿技术攻关，支持公司长期发展。

　　有媒体评(😁)价，这一变动其实较为符合外界对李振国的印象。公开资料显示，李振国是横向磁场单晶领域知名专家，长期(🍂)从事单晶硅的生产和研究工作，其研发的多晶碳头料的除碳工艺在业(🧙)界被广泛应用，获得过国家科技创新基金资助。

伊川　　此次人事变动公告中，李振国的之女李姝璇进入隆基绿能董事会行列，并被提名为公司第六届董事会非独立董事候选人。

　　李姝璇的个人履(🎬)历显示，其出生于1993年，先(📝)后获得中南大学工学学士、香港大学工学硕士学位。曾任职于中国(🎟)光大银行股份(🕧)有限公司西安分行，现任西安巨子生物基因技术股份(😘)有限(👏)公司品牌宣传部经理，兼任东莞蜂巢智慧智能科技有限公司董事。

伊川　(👩)　业内人士分析，从最新董事会提名情况来看，非李氏家族成员占比更高，但李氏家族仍具有持股优势和技术决策权。同时，李姝璇的低调切入也补齐了李氏家族的“话语席”，或为二代接班增加可能性。李振国虽然下沉到技术领域，但该铺的路还是(🏉)没少铺。